STARTRADER星迈：美元开启长期下跌，“不买美股，买世界”
STARTRADER发现在全球金融市场风云变幻的当下，每一位资深投资者的观点都可能成为市场关注的焦点。周二，双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官、素有 “新债王” 之称的杰弗里・冈拉克（Jeffrey Gundlach）发表了一番引人深思的言论，在投资界激起千层浪。
冈拉克直言，在他所洞察到的美元长期下跌趋势的有力支撑下，国际股票的表现将持续超越美国股票。他在一次投资者网络广播中斩钉截铁地表示：“我认为，当下明智的交易策略是减持美国股票，转而持有世界其他地区的股票。从目前形势来看，这无疑是行之有效的策略。” 他进一步强调，“美元如今正处在我所判定的长期下跌的起始阶段。” 要知道，冈拉克的公司在 2024 年底管理着约 950 亿美元的巨额资金，如此庞大的资产管理规模，使得他的每一个观点都可能引发市场的连锁反应。
他详细阐述了投资国际股票的优势。如果美元兑外币汇率下跌，而国际股票表现优异，那么以美元投资外国股票的投资者便能收获 “双管齐下” 的好处。一方面，国际股票价格上涨带来直接收益；另一方面，美元贬值使得换算回美元后的资产价值进一步提升。这种双重利好的局面，无疑对投资者有着巨大的吸引力。
回顾 2025 年，美元走势疲软，这背后与特朗普激进的贸易政策脱不了干系。特朗普的贸易政策严重打击了市场对美国资产的信心，国际投资者对美国资产的信任度大打折扣。同时，这也引发了全球对美元在国际贸易中主导地位的重新审视。数据显示，ICE 美元指数在今年已下跌了约 8%，这一显著跌幅正是美元弱势的有力证明。
谈及具体的投资方向，冈拉克认为投资一些新兴市场国家是相当合理的选择。他特别提到，自己长期看好印度，认为印度具备巨大的发展潜力，是值得长期持有的投资标的。此外，他还指出某些东南亚国家，甚至墨西哥和拉美国家的投资价值也不容忽视。这些地区经济发展迅速，有着庞大的消费市场和丰富的资源，为投资者提供了广阔的投资空间。
从宏观层面来看，地缘政治因素也为国际市场带来了新的机遇。由于地缘政治紧张局势加剧，在美国投资的外国人出于风险考量，可能会暂缓投入更多资金。这一资金流向的变化，反而为国际市场注入了新的活力，成为推动国际市场发展的另一股重要力量。冈拉克警示道：“一旦这种投资趋势发生逆转，美国市场将面临大量抛售。这也是我坚决主张出售美股的重要原因之一。”
事实上，一段时间以来，冈拉克一直对美国市场和经济持负面看法。他指出，多项经济衰退指标已经开始 “亮起红灯”。例如，美国消费者面临着诸多困境，生活成本不断上涨，租金持续攀升，信用卡利息居高不下，学生贷款偿还恢复以及到期税款等多重压力，使得消费者的可支配收入大幅减少，消费能力受到极大抑制。而消费作为美国经济增长的重要驱动力，其疲软必然会对美国经济产生负面影响。
在对宏观经济和市场走势的判断中，冈拉克也对美联储的货币政策走向做出了预测。他认为，即便目前美国的通胀率 “相当低”，美联储在下周的政策会议上大概率仍会维持利率不变。他预估，到 2025 年底，美国的通胀率可能约为 3%。不过，他也坦言，由于特朗普关税政策的不确定性，未来价格压力难以精准预测。特朗普的关税政策就像一把双刃剑，既可能对美国国内产业起到一定保护作用，也可能因进口成本上升等因素引发通胀，这种不确定性无疑增加了市场的风险和投资决策的难度。